Волошина Екатерина
Редактор раздела "Здоровье"

Больше сообщений от этого участника

Этот гостевой пост был написан Дэвид Тетен, Венчурный Партнер, HOF Capital. Вы можете следовать за ним в teten.com а также @dteten, Это часть продолжающейся серии по ВК, основанной на доходах, которая будет посвящена:

Таким образом, вы заинтересованы в привлечении капитала от венчурного инвестора. Какие ВК удобны при таком подходе?


Новая волна доходных инвесторов («RBI») появляются. Эта структура предлагает некоторые преимущества традиционного венчурного капитала без каких-либо негативных последствий акционерного капитала.

Я являюсь традиционным венчурным капиталом в течение 8 лет, и сейчас я изучаю новые бизнес-модели венчурного капитала.

(Дополнительную информацию см. В сопроводительной статье «Инвестиции, основанные на доходах: новый вариант для основателей, которые заботятся о контроле" Опубликован в Extra Crunch,

RBI обычно требует, чтобы учредители выплачивали своим инвесторам фиксированный процент от дохода до тех пор, пока они не закончат предоставлять инвестору фиксированный доход на капитал, о котором они заранее договариваются.

Я перечислил ниже всех главных венчурных капиталистов RBI, которых я идентифицировал. Кроме того, я отметил несколько многопрофильных кредитных компаний, например, Kapitus а также Единый источник капитала, которые предоставляют RBI как один из многих структурных вариантов для компаний, ищущих капитал.

Руководство по основным ИК RBI

Альтернативный капитал: «Вы подходите, если у вас есть $ 5k + MRR. У нас есть специальная программа, если вы предпосевная и нуждаетесь в разработке продукта. С 2017 года мы получили финансирование в размере 3 млн. Долл. США на основе доходов, что помогает развивающимся компаниям, испытывающим нехватку денежных средств, расти. В 2019 году мы установили партнерские отношения с несколькими провайдерами кредитования на основе доходов, эффективно создавая рынок ».

Бигфут КапиталПо словам Брайана Паркс, «Bigfoot предоставляет предприятиям SaaS RBI, срочные кредиты и кредитные линии на сумму более 500 тыс. Долларов США + ARR. Наша рулевая рубка загружена (или слегка заглавной буквой) SMB SaaS. Мы принимаем быстрые, основанные на данных кредитные решения для этих типов предприятий и показываем основателям, как работает математика / ROI. В настоящее время мы оцениваем около 20 компаний в месяц и публикуем аналитические отчеты для 25% из них; те, которые соответствуют нашим инвестиционным критериям. Мы также регулярно следим за существующими портфельными компаниями ».

Инвестиционные критерии:

  • B2B SaaS или услуги на основе технологий с проверенными, повторяющимися контрактами
  • ARR $ 500K +
  • Минимум 12 месяцев истории клиентов, обычно более 20 корпоративных клиентов или более 200 клиентов малого и среднего бизнеса
  • Рациональный профиль записи, до 50% дохода при закрытии, уменьшение
  • Потребность в капитале до 1,5 млн. Долларов в течение следующих 12 месяцев

Выгоды:

  • Неразводные, гибкие кредитные предложения, подходящие для малого и среднего бизнеса или корпоративного SaaS
  • Размеры объекта 2-5x MRR
  • Погашено 12-36 месяцев с возможностью предоплаты по сниженной стоимости
  • Для RBI максимальный возврат составляет 1,2x-1,8x, а доля наличных составляет 3-10%.
  • Многократные розыгрыши доступны после того, как история установлена
  • Возможность масштабировать платежи, чтобы обеспечить начальное облегчение денежного потока
  • Нет посадочных мест или личных гарантий
  • Плата за успех на M & A может быть обменена на более низкие платежи

Corl: «Не нужно ждать 3-9 месяцев для одобрения. Узнайте через 10 минут. Corl может в 10 раз увеличить ваш ежемесячный доход до 1 000 000 долларов США. Платежи составляют 2-10% от вашего ежемесячного дохода и прекращаются, когда бизнес выкупает контракт в 1-2 раза от суммы инвестиций ».

  • Сумма инвестиций до 10x месячного дохода, максимум до 1 000 000 долларов.
  • Оплата составляет 2-10% от ежемесячного дохода до выкупа контракта.
  • Коэффициент выкупа контракта в 1-2 раза превышает сумму инвестиций, в зависимости от риска бизнеса.
  • Чтобы иметь право, компания должна иметь ежемесячный доход не менее 10 000 долларов США, валовую прибыль не менее 30% и прибыль после выручки не менее 6 месяцев.

По словам Дерека Мануге, генерального директора Corl, «средства закрываются значительно быстрее, чем в среднем по отрасли, менее чем за 24 часа. Большинство предприятий, которые подают заявки на финансирование с помощью Corl, – это электронная коммерция, SaaS и другие цифровые предприятия ».

Manuge продолжает: «Corl подключается к банковским счетам предприятия, программному обеспечению для бухгалтерского учета, платежным системам и другим цифровым службам для сбора более 10 000 точек исторических данных, которые анализируются в режиме реального времени. Мы собираем больше данных по отдельному бизнесу, чем, насколько нам известно, любой другой инвестор RBI, посредством нашего процесса подачи заявок, партнеров по данным и различных открытых источников в Интернете. Мы рассмотрели процесс подачи заявок другими кредиторами RBI и не нашли такого, у которого больше API-соединений, чем у нас. Мы разработали запатентованный алгоритм машинного обучения, который оценивает риск и профиль доходности бизнеса и определяет, стоит ли инвестировать в него. Решение о финансировании может занять всего 10 минут в зависимости от объема данных, предоставляемых бизнесом ».

За последние 12 месяцев более 500 компаний подали заявки на финансирование с помощью Corl. Следующая информация основана на компаниях, финансируемых нами и / или нашими партнерами по капиталу:

  • Средний последний ежемесячный доход составляет $ 331 229
  • Средний самый последний годовой доход составляет $ 1,226,589
  • Средняя последняя годовая прибыль составляет 237 479 долларов
  • Средняя валовая прибыль составляет 55%.
  • Среднемесячные операционные расходы составляют $ 70,335
  • Средний остаток денежных средств составляет 191 164 долл. США
  • Целью режима финансирования является (в порядке частоты) продажи, маркетинг, расширение рынка, разработка продуктов и найм сотрудников.
  • 30% оперированы женщинами, 70% оперированы мужчинами.
  • 40% оперировались «видимыми меньшинствами», 60% – «невидимыми меньшинствами».

Декатлон КапиталПо словам Джона Борчерса, соучредителя, Decathlon является крупнейшим в США финансовым инвестором на основе доходов. Его описание: «Мы объявили о новом фонде на 500 миллионов долларов в первом квартале 2019 года, в наш 10-й год. В отличие от многих инвесторов RBI, 50% нашей инвестиционной деятельности приходится на нетехнические предприятия. Как и другим фирмам RBI, Decathlon не требует ордеров, участия в управлении или финансовых соглашений, которые часто связаны с решениями других типов венчурных долгов. Decathlon обычно рассчитывает процент ежемесячных платежей в диапазоне от 1% до 4%, с общим целевым кратным числом от 1,5x до 3,0x ».

Эрнест Капитал: Эрнест технически не RBI. Тайлер Трингас, Генеральный партнер, отмечает: «Почти все эти новые (RBI) формы финансирования действительно работают только для более зрелых компаний (скажем, $ 25-50k MRR и выше), и на этапе, на котором мы находимся, еще очень мало новых вариантов. инвестировать ». С их сайта:« Мы инвестируем через Соглашение о совместной прибыли– новая инвестиционная модель, прозрачно разработанная сообществом и предназначенная для объединения нас с учредителями, которые хотят вести прибыльный бизнес и никогда не будут вынуждены привлекать дополнительное финансирование или продавать свой бизнес ». Ключевые элементы:

  • «Мы договариваемся о пределе прибыли, которое кратно первоначальным инвестициям (обычно 3-5х)
  • «У нас нет никакого капитала или контроля над бизнесом…»
  • «По мере роста вашего бизнеса мы рассчитываем то, что мы называем« Доходы основателей », а Earnest выплачивается в процентах. По сути, нам платят, когда тебе и твоему соучредителю платят ».
  • «Доходы основателей = чистый доход + любая сумма зарплат учредителей сверх определенного порога. Если вы хотите есть рамэн, платить себе небольшую зарплату и реинвестировать каждый доллар в рост, мы не получим ни копейки, и это нормально. Мы получаем доход, когда вы делаете.
  • «В отличие от традиционного акционерного капитала, наша доля заработка не вечна. Как только мы достигли предела возврата, платежи в Earnest заканчиваются ».
  • «В большинстве случаев мы договоримся о долгосрочной остаточной доле для Earnest, если вы когда-нибудь продадите компанию или привлечете больше средств. Мы хотим быть в вашей команде на длительный срок, но не хотим оказывать никакого давления для «выхода».
  • «Если вы решили, что хотите привлечь венчурный капитал или другие формы финансирования, или вы получаете удивительное предложение продать компанию, это совершенно нормально. В СЭО содержатся положения, позволяющие нашим инвестициям конвертироваться в акционерный капитал вместе с новыми инвесторами или приобретателями ».

Feenix Venture Partners: Feenix Venture Partners имеет уникальную инвестиционную модель, которая связывает инвестиционный капитал с услугами по обработке платежей. Каждая из портфельных компаний Feenix получает инвестиции в долговые обязательства или акционерный капитал и использует дочернюю компанию Feenix в качестве обработчика платежей по кредитным картам («Feenix Payment Systems»). Комбинация сборов за инвестиционный капитал и обработку кредитных карт (CCP) создает взаимовыгодное партнерство для инвесторов и портфельных компаний. Данные обработки кредитных карт обеспечивают инвестору прозрачность продаж в режиме реального времени, а размер комиссионного вознаграждения CCP обеспечивает инвестору высокие текущие доходы, с положительным эффектом по акциям и значительным восстановлением для защиты от падения. Кроме того, портфельные компании могут получить доступ к конкурентному и зачастую неразбавленному финансированию, монетизируя неизбежные расходы, которые выплачиваются его текущим процессорам, что дает взаимную выгоду для обеих сторон.

Feenix фокусируется на компаниях в потребительском пространстве по ряду отраслевых вертикалей, в том числе: операторы продуктов питания и напитков, состоящие из нескольких подразделений, гостиничный бизнес, управляемое рабочее пространство (офисные или продуктовые залы), развлекательные центры на основе местоположения и различные прямые онлайн-компании для потребителей. Их средний размер чека составляет 1-3 миллиона долларов, с многолетним сроком и конкурентоспособными процентными ставками по долгам. Кроме того, Feenix, как правило, требуется меньше финансовых соглашений и может обеспечить более быстрое решение проблемы должной осмотрительности с преимуществом прозрачности, которую они получают, отслеживая продажи кредитных карт. 10% портфельных компаний Feenix получили венчурный капитал до своего финансирования.

Основатели First Capital Partners: «Основатели First Capital Partners, LLC создают всеобъемлющую экосистему, чтобы дать возможность недопредставленным учредителям стать ведущими создателями премиальных рабочих мест в своих общинах. Мы предоставляем финансирование на основе доходов и поддержку ускорения бизнеса малым предприятиям, базирующимся на услугах, расположенных за пределами основных рынков капитала, таких как Силиконовая долина и Нью-Йорк ».

«Мы концентрируем нашу поддержку на предприятиях, возглавляемых женщинами, этническими меньшинствами, ЛГБТ и ветеранами военных, особенно командами и предприятиями, расположенными в районах с низким и средним уровнем дохода. Наши запатентованные программы ускорения бизнеса, учебная платформа и методологии роста превращают эти недостаточно обслуживаемые предприятия, основанные на услугах, в компании с постоянным доходом от 5 до 50 миллионов долларов. Это технологичные компании, которые обеспечивают высокодоходные инвестиции для партнеров с ограниченной ответственностью (LP), которые работают как облигации, но приносят доход наравне с инвестициями в акции. Основатели First Capital Partners определяют эти высокоэффективные организации как Зебра Компании «.

«Каждый год Founders First Capital Partners работает с сотнями предпринимателей. Три направления программ ускорения предварительного финансирования определяют соответствующий уровень финансирования и консультативную поддержку, необходимую для каждого учредителя для достижения желаемого расширения: 1) Fastpath для крупных компаний с ежегодным доходом от 2 до 5 миллионов долларов, 2) Программа роста основателей Bootcamp для компании с годовым доходом от 250 000 до 2 млн. долл. и 3) поднять вызов для бизнеса для компаний с годовым доходом от 50 000 до 250 000 долл. ».

«Основатели First Capital Partners (FFCP) работают в 5 этапов:

  • Посетите соответствующую программу ускорения предварительного финансирования. Программы предлагаются как в интерактивном, так и в личном, и гибридном форматах с группами лидеров в среднем для 10 компаний. Кульминацией большинства программ является сетевое мероприятие Pitch Day и Investor Network, на котором компании представляют свои новые и расширенные игровые книги.
  • Подать заявку на финансирование. После завершения соответствующей программы предварительного финансирования FFCP рассмотрит заявки на финансирование компании и проведет комплексную проверку.
  • Получите финансирование. Одобренные FFCP компании получают основанные на доходах кредиты на сумму до 1 млн. Долл. США для поддержки внедрения специализированной пятилетней книги роста для своих предприятий.
  • Поддержка роста. FFCP использует свою запатентованную технологическую платформу для повышения производительности, учебную программу структурированного роста и коучинговые операции на уровне руководителей, чтобы помочь финансируемым компаниям в разработке, внедрении и итерации их пользовательской пятилетней книги роста.
  • Выпускной. Компании погашают кредиты за счет роста доходов, полученных в течение 5-летнего периода, ограниченного в 2 раза превышением финансируемой суммы. Компании получают предсказуемые потоки доходов со значительным и измеримым увеличением доходов и прибыли, чтобы перейти к традиционным долговым или акционерным источникам роста капитала ».
  • По словам Ким Фолсон, соучредителя, «Основатели First Capital Partner (F1stcp) только что получили кредитную линию в размере 100 млн. Долларов США от крупного институционального инвестора. Это позволяет F1stcp быть крупнейшей платформой для инвесторов, ориентированной на доходы, чтобы восполнить дефицит средств для малых предприятий, ориентированных на обслуживание, во главе с недостаточно представленными и недостаточно представленными учредителями ».

    GSD Capital: « GSD Capital сотрудничает с основателями SaaS на ранней стадии, чтобы финансировать инициативы роста. Мы работаем с группами основателей в Горном Западе (Аризона, Колорадо, Айдахо, Монтана, Невада, Нью-Мексико, Юта и Вайоминг), которые продемонстрировали способность справиться с задачей… Вместо этого мы даем возможность основателям с 30-дневным процессом сбора средств Несколько месяцев подряд перчатку. »

    «Чтобы лучше объяснить процесс финансирования RBF, давайте рассмотрим пример. Pied Piper Inc нуждается в финансировании для ускорения привлечения клиентов для своего решения SaaS. GSD Capital предоставляет Pied Piper кредит в размере 250 000 долл. США, не имея при этом права собственности или контроля над бизнесом. В соглашении о финансировании излагается подробная информация о порядке погашения кредита и устанавливается «предел» или точка, в которой кредит был погашен. В трехлетний срок размер лимита обычно колеблется от 0,4 до 0,6 от суммы кредита. Каждый месяц Pied Piper проверяет свои денежные поступления и отправляет согласованный процент в GSD. Если компания столкнется с серьезными проблемами, GSD поделится недостатками. Ежемесячные платежи прекращаются после достижения предела и погашения кредита. В ситуации, когда рост выручки Pied Piper превосходит ожидания, в структуру встраиваются скидки на предоплату, что снижает стоимость капитала ».

    «Требования к рассмотрению финансирования:

    • Компании с минимальной стоимостью $ 50 тыс. В MRR
    • Мы можем финансировать до 4x MRR (ежемесячный доход)
    • Компании, которые ищут финансирование от $ 200 тыс. До $ 1 млн.
    • Ограниченная сумма существующего долга и таблица чистой кепки »

    Indie.VC: Часть инвестиционной компании O’Reilly AlphaTech Ventures. Увидеть Версия 3.0 для Indie VC , «На первый взгляд, наши условия v3 представляют собой довольно ванильную версию конвертируемой облигации с несколькими ключевыми переменными, которые должны быть согласованы между инвестором и учредителем: сумма инвестиций, опцион на акции, а также дата начала выкупа и процент».

    • Объем инвестиций «это то, что есть».
    • Опцион на акции – это «простой фиксированный процент, который конвертируется в этот% акций во время продажи ИЛИ в эти% акций до получения квалифицированного финансирования».
    • Дата начала выкупа и процентная доля: «Мы выбрали 24 месяца с момента наших инвестиций (но это может быть любая дата, о которой договорились учредители и инвесторы) и% от валовой выручки, поделенный для выкупа акций. С каждой выплатой доли дохода наш опцион на акции уменьшается, а капитал учредителя увеличивается. С версией 3 команда может выкупить до 90% первоначального опциона на акции в любой момент до получения квалифицированного финансирования посредством ежемесячных выплат доли дохода, единовременного или некоторого сочетания того и другого, пока они не достигнут трехкратного ограничения. «

    Kapitus: Предлагает RBI среди многих других вариантов. «Поскольку этот (RBI) не является займом, у этого продукта нет APR или сложных процентов. Вместо этого заемщики соглашаются платить фиксированный процент в дополнение к предоставленной сумме ».

    Легче Капитал: «С 2012 года мы предоставили более 250 миллионов долларов США в качестве капитала для роста более 250 компаниям». Финансирование на основе доходов, которое «помогает технологическим предпринимателям перейти на следующий уровень, не отказываясь от акционерного капитала, мест в совете директоров или личных гарантий… Легче Капитал, мы не берем справедливости и не просим вас предоставить личные гарантии. И мы не занимаем место на вашей доске и не заставляем вас выписывать большой чек, если у вас не работает месяц ».

    • «До 1/3 вашей годовой нормы дохода»
    • «До 3 млн. Долл. США прироста капитала для вашего технологического стартапа»
    • «Погашено более 3–5 лет»
    • «Вы платите от 2 до 8% ежемесячного дохода»
    • «Лимиты погашения обычно варьируются от 1,35х до 2,0х»

    Роман Рост Партнеры: «Мы инвестируем, используя Инвестирование на основе выручки (RBI), также известное как Инвестирование на основе роялти… Мы предоставляем до 1 миллиона долларов США прироста капитала, и компания выплачивает этот капитал в виде небольшого процента (от 4% до 8%) от его ежемесячного дохода до предопределенного предела доходности в 1,5-2,2 раза в течение до 5 лет. Обычно мы можем предоставить капитал в размере до 30% от вашего ARR. Наш подход позволяет нам инвестировать, не принимая участие в капитале, не занимая места в совете директоров и не требуя личных гарантий. Мы также предоставляем специализированную тактическую помощь в продажах и маркетинге, чтобы помочь компаниям в нашем портфеле ускорить их рост ». Кит Харрингтон, соучредитель и управляющий директор Novel Growth Partners, отмечает, что видит две категории RBI:

    • Переменная задолженность по выплате: деньги возвращаются месяц за месяцем, например, Novel Growth Partners
    • Структура обратного выкупа акций, например, Indie.vc. Инвесторы, использующие эту модель, обычно могут запросить более высокий коэффициент, потому что они дольше ожидают возврата денежных средств.

    Он сказал: «Мы выбрали структуру, которую сделали, потому что считаем, что ее легче понять как для LP, так и для предпринимателей».

    Podfund: Ориентирован на создателей подкастов. «Мы согласны предоставлять вам финансирование и услуги в обмен на процент от общего валового дохода (включая рекламу / спонсорство, поддержку слушателей и дополнительный доход, такой как гастроли, товары или лицензирование) в квартал. Сроки PodREV составляют 7-15% от выручки за 3-5 лет, в зависимости от текущей тяги, выручки и прогнозируемого роста. В любое время вы также можете полностью погасить обязательство по распределению доходов следующим образом:

    • 1,5x первоначального финансирования в 1 году
    • 2x начальное финансирование в год 2
    • 3x начальное финансирование в 3 году
    • 4x первоначальное финансирование в 4 году

    RevUp: «Компании получают 100–250 тыс. Долларов наличными без разводнения… (окупаются в течение) 36-месячного периода с возвратом роялти в размере 4–8% без учета собственного капитала».

    Риверсайд Ускорение Капитал: Закрыто Фонд I за 50 миллионов долларов в 2016 году. Фонд II привлек более $ 100 млн по состоянию на середину 2019 года.

    » Размер инвестиций : $ 1 – 5+ миллионов, значительные возможности для дополнительных инвестиций.
    Метод возврата: Небольшой процент ежемесячного дохода. Сохраняет капитал легким и согласованным с ростом компаний.
    Ограниченный возврат: 1,5 – 2x сумма инвестиций. Компания максимизирует рост капитала от роста.
    Структура инвестиций: 5-летний горизонт. Долгосрочная природа максимизирует гибкость капитала ».

    Джим Тот пишет: «Одна вещь, которая отличает нас, заключается в том, что мы живем в частной инвестиционной компании за 8 миллиардов долларов. Это означает, что у нас есть огромное количество ресурсов, которые мы можем использовать для наших компаний, и наши компании считают нас весьма стратегическими. У нас также есть возможность продолжать инвестировать за нашими компаниями на всех этапах роста ».

    ScaleWorks: «Мы разработали венчурные кредиты Scaleworks для удовлетворения потребностей наших SaaS-компаний в сфере B2B. Никаких личных гарантий, посадочных мест или акций. Без штрафов за предоплату. Ежемесячные выплаты в процентах от выручки ».

    Единый источник капиталаПредоставляет широкую структуру кредитов, включая, помимо прочего, RBI. За свою историю фирма предоставила кредиты для малого бизнеса на сумму более 875 миллионов долларов и в настоящее время предоставляет кредиты RBI на сумму около 10 миллионов долларов в месяц. Джаред Вайц (Jared Weitz), основатель и генеральный директор, сказал: «(Наш) типичный клиент RBF имеет годовой доход в размере 120–20 млн. Долл., С 4-200 сотрудниками. Мы смотрим только на финансовые результаты для сделок определенного размера.

    Для небольших сделок мы рассмотрим банковские выписки и получим довольно хорошее представление о доходах, расходах и движении денежных средств. В конце концов, поскольку это бизнес-кредит на основе выручки, мы хотим убедиться, что выручка и денежные потоки являются достаточно стабильными для погашения без ущерба для ежедневных операций бизнеса. Когда мы рассматриваем финансовые показатели для одобрения этих более крупных сделок, мы, как правило, видим рентабельность EBITDA от 5 до 30% для этих предприятий ». United Capital Source был выбран в 2015 и 2017 годах.

    Обратите внимание, что ни один из юристов, которых я цитировал, или я не оказываю юридическую консультацию в этой статье, и вы не должны полагаться на нашего адвоката в этом документе для принятия собственных решений. Я не юрист. Спасибо экспертам за их вдумчивые отзывы. Благодаря Джонатан Бирнбаум за помощь в исследовании этой темы.

     

    

    Актуальные новости

    • Сутки
    • Неделя
    • Месяц